»ΠΑΛΙ ΚΟΥΒΕΝΤΑ ΓΙΑ ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΧΡΕΟΥΣ

Ο κίνδυνος αναδιάρθρωση του χρέους της Ελλάδας στο μέλλον ανησυχεί τις αγορές, γράφει η Wall Street Journal, αν και οι αναλυτές δεν θεωρούν πιθανό το ενδεχόμενο στο άμεσο μέλλον. "Η αναδιάρθρωση μπορεί να μην έρθει σε ένα -δύο χρόνια, ωστόσο είναι κίνηση που η Ελλάδα ίσως δεν καταφέρει να αποφύγει, παρότι η Ευρωπαϊκή Ενωση και το ΔΝΤ λένε το αντίθετο". Γιατί όμως κάποιοι...


περιμένουν αναδιάρθρωση χρέους; "Αυτή τη στιγμή η ελληνική κυβέρνηση δανείζεται για να εξυπηρετήσει ανάγκες, όπως οι μισθοί, και πρέπει να κρατήσει τους πιστωτές ευχαριστημένους. Το 2009, η χώρα παρουσίαζε έλλειμμα 20 δις ευρώ και μάλιστα πριν "τα σκάσει" σε πληρωμές τόκων. Όμως μέχρι το 2012, το πρωτογενές έλλειμμα θα μετατραπεί σε πλεόνασμα περίπου 2,4 δις ευρώ, εκτιμά το ΔΝΤ. Αυτό σημαίνει πως η Ελλάδα θα παράγει αρκετή ρευστότητα για να χρηματοδοτεί τις ανάγκες της και θα δανείζεται για τις πληρωμές τόκων, σε επισφαλή κυκλική διαδικασία. Εκείνη τη στιγμή, ίσως πρέπει να επιλέξει την αναδιάρθρωση, προκαλώντας φυσικά το θυμό των πιστωτών της. Οι πληρωμές τόκων διογκώνονται και το 2012 η Ελλάδα θα πρέπει να πληρώσει 17,1 δις ευρώ από 11,9 δις ευρώ το προηγούμενο έτος. Το 2014, όταν το χρέος της Ελλάδας εκτιμάται ότι θα έχει εκτοξευθεί στα 353,8 δις ευρώ, η χώρα θα πρέπει να πληρώσει 20,4 δισ. ευρώ σε τόκους. "Το συμπέρασμα είναι ότι δεν θα έχουν τη δυνατότητα να εξυπηρετήσουν τα χρέη", υποστηρίζει ο Michael Cirami, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Eaton Vance. To μεγάλο χρέος, λένε οικονομολόγοι, θα αυξήσει τις πιέσεις για μείωση των τόκων. Και ο μόνος τρόπος να επιτευχθεί αυτό είναι η εξόφληση ή η αναδιάρθρωση του χρέους. Η αναδιάρθρωση σημαίνει χρεοκοπία, που θα φέρει την Ελλάδα στη θέση επαναδιαπραγμάτευσης των όρων του χρέους με τους πιστωτές, και είτε θα παραταθούν οι προθεσμίες εξόφλησης, είτε θα μειωθεί το οφειλόμενο ποσό με ζημιά για τους πιστωτές. Αλλά και ο Josef Ackermann, διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank έχει πει ότι είναι αμφίβολο αν η Ελλάδα θα καταφέρει να αποπληρώσει τα χρέη της. Ένας λόγος που η αναδιάρθρωση βραχυπρόθεσμα κρίνεται απίθανη -λέει το δημοσίευμα- είναι ότι μεγάλο μέρος του χρέους της Ελλάδας παραμένει στα χέρια των ευρωπαϊκών τραπεζών και ενδεχόμενη αναδιάρθρωση θα επέφερε σημαντικές ζημιές. Ωστόσο, αφού η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει επιδοθεί σε επιθετική αγορά κρατικών ομολόγων, η Ελλάδα θα έχει τελικά λιγότερους ιδιωτικούς ομολογιούχους να πείσει, έτσι αργότερα η αναδιάρθρωση θα φαίνεται πιο εύκολη. Στα τέλη του προηγούμενου έτους, το χρέος της Ελλάδας αντιστοιχούσε στο 115,1% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος, ενώ αναμένεται να φτάσει το 150% του ΑΕΠ έως το 2012. Σε τέτοια επίπεδα χρέους, "η ιδέα εξόφλησης των τραπεζών της Δυτικής Ευρώπης δεν θα εξελιχθεί καλά στην Ελλάδα", σχολιάζει ο Eswar Prasad, πρώην στέλεχος του ΔΝΤ.